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中信证券：中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久

营业战僵抓阶段，超预期的刺激和基于协调的营业条约王人很难发生；僵抓阶段比的是两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久。对好意思国而言，7月前大限制的国债到期可能会是好意思国所谓“平等关税”政策的第一个动摇点。

A股亦然这次提振信心的关键圭臬，应充分校服国度珍视老本市集稳固的决心，港股可能是阶段性的薄弱圭臬，但也要看到内地资金依旧举座彰着低配港股。成就上，从回避不细则性的角度，自主科技、受益欧洲老本开支扩展的板块、纯内需必选消费、稳固红利以及不依赖短期功绩的题材料将占优。

兴业证券：市集将愈加“以我为主”

上周国外抓续重大、摇荡之下，来自外部不细则性的扰动仍在无间。而中国国内自身是安祥的。抓续建造的经济基本面，以及近期面对不细则性冲击的实时应付，包括中遥远构建双轮回的发展状貌和策略定力，均组成市集的稳固锚。

而中遥远，现时不管是所处的表里部环境、潜在增量政策储备，如故适应了上一轮营业冲突后的出口结构优化，以及市集在激情上作念好的准备，尤其所以DeepSeek为代表的科技疏忽对于信心的强化，比拟2018年蓦然碰到营业战，本轮对于外部不细则性的应付将愈加具备信心和底气，市集也将愈加“以我为主”。

聚焦里面的细则性，一方面，内需消费、自主可控等当作中遥远促进经济动能切换和短期托底政策的发力聚会点，有望成为市集聚焦的标的。另一方面，面对可能抓续和反复的众人营业谈判，短期仍需作念好应付不细则性的准备，抓仓可阶段性向低波红利、低位绩优等标的歪斜。

申万宏源：A股总体风险偏好有望企稳回升

（类）平准基金横空出世后的磨底阶段，市集有出动压力的窗口，防患金钱（银行、公用事迹，高股息）可能有扫数+相对收益；市集企稳反弹阶段，是反击金钱（半导体）和对冲金钱（新消费）占优。

后续，跟着稳固老本市集预期的信心握住增强（以A股再次探底后反弹为机会），A股总体风险偏好有望企稳回升，科技主题在行情中的权重可能逐渐加多，小盘成长作风将从头占优。中期A股下一个膺惩波段，可能已经科技结构性行情。中期无间保举：国内AI算力和诈欺、具身智能、低空经济。

中国星河：A股市集成就价值进一步抬升

在好意思国关税政策反复扰动下，部分资金抓不雅望立场，交投活跃度有所降温。市集行情轮动较快，穷乏明确干线，短期或仍以震动蓄势为主。

一季度经济数据娇傲国内基本面安祥向好，经济韧性较强，后续关税扰动下出口濒临压力，内需提振空间仍大。政策方面有实足的储备，后续包涵4月中央政事局会议增量信息诱惑。

资格近期出动后，A股市集成就价值进一步抬升。在中国版平准基金呵护市集信心，中遥远资金加快入市的环境下，A股遥远正经脱手具备更为坚实的基础。跟着市集逐渐消化关税政策，中国经济自身的韧性抓续浮现，A股市集有望在遥远中达成稳固健康发展。

国泰海通：中国股市的升势远未结果

中国股市估值的主要矛盾正在发生转化，要看到中国的细则性，贴现率着落是2025年中国股市上升的关键能源。愈加积极有为且后备实足用具箱的经济政策，以“投资者为本”的老本市集轨制更正，以及高层对于“抓续稳固股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率着落将成为增量入市的关键一环。投资者对于表里部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，策略性看多。

中信建投：市集下行波动风险较为有限

市集对关税数字自己的响应淡化，包涵要点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据举座发扬较强，4月中央政事局会议猜度以稳为主，但也不排斥政策前置发力的可能性。猜度4—5月后续政策可能以货币政策为主，5—6月有望看到更多财政政策发力落地，重复90天豁免到期、好意思联储议息会议等，6—7月尤其是7月中央政事局会议可能是更关键的时点。

微不雅资金面仍有各方呵护，将对市集底线造成有劲撑抓，下行波动风险较为有限，从资金偏好来看，大盘价值作风愈加占优。短期聚焦红利+内需标的，中期维度静待市集买点，择机布局新消费、自主可控、AI、机器东谈主等标的。

招商证券：A股下行风险可控，高涨有空间

在“平准”力量的作用下，现时市集下行风险可控，在市集彰着缩量震动且功绩显露期附进尾声时，指数选拔疏忽式上行的概率较大。在一季度经济数据改善且后续仍可能有进一步政策加码对冲外部冲击的布景下，最终本年总需求稳中有升的概率比较大，企业盈利有望稳中有升。

股票市集方面，往后看，在ETF珍视指数稳固的布景下，A股下行风险可控，高涨有空间，后续提倡包涵三个标的：局部景气回升（券商、大消费、军工、AIDC、半导体自主可控）、高开脱现款流、低渗入率且高成长赛谈（AI、东谈主形机器东谈主）。

华西证券：勿低估A股韧性与政策“稳股市”决心

预测后市，中国权利金钱相对众人主要股指具备估值上风，中遥远成就性价比较高，奉陪4月中央政事局会议政策预期发酵，市集风险偏好存在有意撑抓，A股有望在震动中达成底部的逐渐抬升。其间若外部身分对市集心扉产生冲击，应顽强信心，不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。

吉祥证券：A股有望保抓相对国外市集的上风

短期权利市集仍在震动整固期，在国内务策呵护及内需韧性的撑抓下有望保抓相对国外市集的上风；中期AI等科技鼎新将抓续引颈新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。

结构上包涵两条干线：一是国产科技自主可控（新质坐褥力/先进制造/国防军工等）；二是受益于扩内需政策支抓，基本面预期建造且具备估值性价比的内轮回消费优质金钱。

民生证券：众人阑珊预期或将出现回摆

跟着中好意思经济数据的公布以及营业摩擦阶段性松驰迹象的出现，中好意思货币受损最严重的状貌以及众人阑珊预期或将出现回摆。站在现时常点，中国如若念念要看经管造业的产能上风，那么需要为寻找符合的需求相连。这一视角下的两个标的值得包涵：其一是促消费扩内需，其二是重构外需的需求链。遥遥望，中国制造业的产能上风与需求结构的重构生效自己即是对于巨额商品需求最有劲的撑抓。

中国权重股或将建造。保举：第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游空闲、乳成品、食物、啤酒、定制家居、彩妆、衣饰、商贸零卖）；第二，在众人经济次序重塑的经由中，“两个太阳”下的需乞降供给将会重建，保举：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、老本品（工程机械、钢铁、自动化开垦、化学成品等）；第三，权重股商量（银行、保障）、什物耗尽+红利的煤炭。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

校对：刘榕枝

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